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2020年巴拿馬型散貨船航運市場分析
來源:知海智庫
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作者:知海智庫
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發(fā)布時間: 2020-10-22
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盡管新冠肺炎疫情全球肆虐，國際煤炭貿(mào)易受限，但強勁的糧食需求仍然對今年巴拿馬型散貨船航運市場形成有力支撐。中國的大豆進口需求強勁，受益于匯率因素和創(chuàng)紀錄的糧食豐收，今年巴西對中國的大豆月度出口量多次創(chuàng)下歷史新高。
尤其是8月份，美國糧食出口的租船需求比預(yù)期更早、更強勁。作為中美第一階段貿(mào)易協(xié)議的一部分，中國承諾以比2017年基線高出近50%的價格從美國采購農(nóng)產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，8月中旬，美國到中國的糧食運費達到11個月以來的最高水平，為45美元/噸。自2019年9月以來，巴拿馬型散貨船的大西洋往返航線(P1A)收益首次超過2萬美元/天。
然而好景不長，此后運費迎來一次大幅調(diào)整。9月14日，巴拿馬型散貨船的大西洋航線運價跌至1萬美元/天以下，而美國的糧食運價也在一個月內(nèi)下跌5美元/噸(相當于每船33萬美元)。黑海和巴西的糧食季結(jié)束后，美國強勁的糧食出口難以填補黑海和巴西減少的糧食海運需求。此外，9月份市場目光從巴拿馬型散貨船轉(zhuǎn)向價格更低的好望角型和超靈便型散貨船。
雖然10月初好望角型散貨船的運費達到13個月來的最高水平，接近35000美元/天，但真正決定航運價格的是基礎(chǔ)性因素，美國出口糧食的程度和中國何時將放寬煤炭進口配額，將是影響第四季度巴拿馬型散貨船市場的關(guān)鍵因素。
在糧食貿(mào)易方面，美國對中國的新大豆出口額超出預(yù)期。截至9月底，美國2020/21銷售年度的大豆承諾出口額達到3550萬噸，較上年增加2330萬噸。其中，中國的承諾總量為1920萬噸，占總量的54%；而部分未知目的地（可能是中國）的總量達1010萬噸，占總量的28%。中國極為可觀的大豆壓榨利潤率為進口需求的快速增長提供了支撐。
中美第一階段協(xié)議最終將使大豆貿(mào)易回歸到貿(mào)易戰(zhàn)前的規(guī)模，美國的糧食出口將至少恢復(fù)到2017年的水平。據(jù)IHS Markit預(yù)計，美國玉米和大豆的綜合出口將在11月達到1400萬噸的峰值。
在煤炭貿(mào)易方面，盡管印度煤炭進口需求大幅回升，但中國對煤炭進口依然管制，且四季度放寬管制的可能性很低。數(shù)據(jù)顯示，9月份中國煤炭進口量較去年同期下降38％，是自2019年最后一個月以來的最低水平。
由于好望角型和巴拿馬型散貨船之間的運費價差在10月初顯著擴大，預(yù)計短期內(nèi)巴拿馬型散貨船在煤炭運輸市場的份額會增加。據(jù)IHS Markit測算，好望角型貨輪費率將再次下調(diào)。
從運力供應(yīng)來看，有大量船舶駛往巴拿馬運河，足以滿足美國海灣地區(qū)的糧食運載需求。此外，在中國港口停泊的巴拿馬型散貨船數(shù)量在8月達到頂峰72艘，10月初下降到52艘，也足以滿足北太平洋地區(qū)的糧食運載需求。
綜上所述，短期內(nèi)美國對中國強勁的糧食出口、印度煤炭需求的提升以及從運費相對較高的好望角型貨船分流的貨運量，都將對巴拿馬型散貨船的貨運起到支持作用。但考慮到中國對于煤炭進口的監(jiān)管等因素，預(yù)計年底巴拿馬型散貨船的市場形勢依然不容樂觀。
尤其是8月份，美國糧食出口的租船需求比預(yù)期更早、更強勁。作為中美第一階段貿(mào)易協(xié)議的一部分，中國承諾以比2017年基線高出近50%的價格從美國采購農(nóng)產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，8月中旬，美國到中國的糧食運費達到11個月以來的最高水平，為45美元/噸。自2019年9月以來，巴拿馬型散貨船的大西洋往返航線(P1A)收益首次超過2萬美元/天。
然而好景不長，此后運費迎來一次大幅調(diào)整。9月14日，巴拿馬型散貨船的大西洋航線運價跌至1萬美元/天以下，而美國的糧食運價也在一個月內(nèi)下跌5美元/噸(相當于每船33萬美元)。黑海和巴西的糧食季結(jié)束后，美國強勁的糧食出口難以填補黑海和巴西減少的糧食海運需求。此外，9月份市場目光從巴拿馬型散貨船轉(zhuǎn)向價格更低的好望角型和超靈便型散貨船。
雖然10月初好望角型散貨船的運費達到13個月來的最高水平，接近35000美元/天，但真正決定航運價格的是基礎(chǔ)性因素，美國出口糧食的程度和中國何時將放寬煤炭進口配額，將是影響第四季度巴拿馬型散貨船市場的關(guān)鍵因素。
在糧食貿(mào)易方面，美國對中國的新大豆出口額超出預(yù)期。截至9月底，美國2020/21銷售年度的大豆承諾出口額達到3550萬噸，較上年增加2330萬噸。其中，中國的承諾總量為1920萬噸，占總量的54%；而部分未知目的地（可能是中國）的總量達1010萬噸，占總量的28%。中國極為可觀的大豆壓榨利潤率為進口需求的快速增長提供了支撐。
中美第一階段協(xié)議最終將使大豆貿(mào)易回歸到貿(mào)易戰(zhàn)前的規(guī)模，美國的糧食出口將至少恢復(fù)到2017年的水平。據(jù)IHS Markit預(yù)計，美國玉米和大豆的綜合出口將在11月達到1400萬噸的峰值。
在煤炭貿(mào)易方面，盡管印度煤炭進口需求大幅回升，但中國對煤炭進口依然管制，且四季度放寬管制的可能性很低。數(shù)據(jù)顯示，9月份中國煤炭進口量較去年同期下降38％，是自2019年最后一個月以來的最低水平。
由于好望角型和巴拿馬型散貨船之間的運費價差在10月初顯著擴大，預(yù)計短期內(nèi)巴拿馬型散貨船在煤炭運輸市場的份額會增加。據(jù)IHS Markit測算，好望角型貨輪費率將再次下調(diào)。
從運力供應(yīng)來看，有大量船舶駛往巴拿馬運河，足以滿足美國海灣地區(qū)的糧食運載需求。此外，在中國港口停泊的巴拿馬型散貨船數(shù)量在8月達到頂峰72艘，10月初下降到52艘，也足以滿足北太平洋地區(qū)的糧食運載需求。
綜上所述，短期內(nèi)美國對中國強勁的糧食出口、印度煤炭需求的提升以及從運費相對較高的好望角型貨船分流的貨運量，都將對巴拿馬型散貨船的貨運起到支持作用。但考慮到中國對于煤炭進口的監(jiān)管等因素，預(yù)計年底巴拿馬型散貨船的市場形勢依然不容樂觀。
